O investimento em imobiliário comercial em Portugal atingiu 1,9 mil milhões de euros nos primeiros nove meses de 2026, mais 3% do que no período homólogo. A hotelaria liderou a atividade, enquanto o retalho e a logística mantiveram uma expressão significativa. O capital internacional reforçou também a sua presença, representando 72% do volume total investido, segundo o Portugal Investment Market Q3 2026, o mais recente estudo da Savills.
Entre julho e setembro, foram investidos 659 milhões de euros, um crescimento de 38% face ao trimestre anterior e de 12,8% em termos homólogos. A evolução confirma a trajetória positiva do mercado, num período marcado pelo dinamismo da hotelaria e do retalho e pela crescente participação de investidores estrangeiros.
A atividade destacou-se sobretudo pelo aumento do número de operações. Entre janeiro e setembro foram concluídas 75 transações, mais 36% do que no mesmo período de 2025. O valor médio por negócio situou-se nos 24,9 milhões de euros, refletindo uma maior presença de operações de menor dimensão.
Hotelaria lidera e logística ganha expressão
A hotelaria foi o setor mais representativo, com 588 milhões de euros investidos, correspondentes a 31% do total e a um crescimento homólogo de 51%.
O retalho manteve igualmente um peso expressivo, embora tenha registado uma quebra de 18%, para 556 milhões de euros. Dentro deste segmento, os centros comerciais captaram 245 milhões de euros, abaixo dos 547 milhões contabilizados nos primeiros nove meses de 2025. Em contrapartida, supermercados e retail parks ganharam relevância na atividade transacional.
A este montante junta-se ainda a operação de venda de participações no Arrábida Shopping e no Gaia Shopping, através de um share deal de 180 milhões de euros, não contabilizado no volume global de investimento.
Também o segmento de industrial & logistics registou uma evolução positiva, com um crescimento de 68%, para 248 milhões de euros. Os data centres, por sua vez, atraíram 136 milhões de euros, reforçando a sua presença no imobiliário comercial nacional.
Nos escritórios, o investimento totalizou 195 milhões de euros, menos 17% do que no período homólogo. Já o segmento de living registou uma descida de 58%, para 147 milhões de euros, condicionada sobretudo pela redução da atividade em residências de estudantes, cujo investimento passou de 340 milhões para 75 milhões de euros.
Para Alexandra Portugal Gomes, Head of Research da Savills Portugal, “os resultados dos primeiros nove meses de 2026 mostram um mercado de investimento mais diversificado, não apenas ao nível dos setores que estão a atrair capital, mas também da dimensão e do perfil das operações realizadas. O crescimento de 36% no número de transações é relevante, demonstrando que existe liquidez e procura para além das operações de maior dimensão. A hotelaria assumiu uma posição de destaque, enquanto segmentos como industrial & logistics continuam a evidenciar uma capacidade de atração de capital. A maior presença de investidores internacionais reforça igualmente a atratividade do mercado português, num contexto em que a disciplina na análise dos ativos e dos respetivos fundamentais permanece determinante para as decisões de investimento.”
Investidores internacionais representam 72% do capital
O investimento estrangeiro ganhou peso nos primeiros nove meses do ano, representando 72% do volume total, acima dos 62% registados no período homólogo de 2025.
Espanha, Reino Unido, França e Estados Unidos estiveram entre as principais origens de capital. Os investidores institucionais e os fundos de investimento assumiram-se como os principais perfis de compradores.
A maior participação internacional, conjugada com a dispersão do investimento por diferentes tipologias de ativos, confirma a capacidade do mercado português para captar capital e estratégias diversificadas.
Prime yields mantêm-se estáveis
No final do terceiro trimestre, as prime yields permaneceram globalmente inalteradas face aos três meses anteriores. A exceção foi o student housing, onde a taxa subiu 25 pontos base, para 5,25%.
No final de setembro, a taxa das Obrigações do Tesouro portuguesas a dez anos situava-se próxima dos 4%. O diferencial face à prime yield média, de 5,6%, era de aproximadamente 1,6 pontos percentuais.
Pedro Figueiras, Director e Head of Lisbon da Savills Portugal, considera que o mercado nacional está a atravessar uma mudança estrutural, com maior profundidade e capacidade para atrair capital internacional para diferentes classes de ativos.
“Num contexto em que os investidores se mantêm disciplinados na alocação de capital, a capacidade de continuar a captar investimento demonstra confiança nos fundamentais do mercado e, sobretudo, a relevância crescente de Portugal enquanto destino a nível europeu. A atividade que observamos, a par do elevado volume de transações atualmente em curso, antecipa um último trimestre dinâmico, com 2026 a perfilar-se como um dos anos mais expressivos de sempre para o investimento imobiliário em Portugal”, afirma o responsável.
